核心觀點
出貨規模：2023年大盤下滑4.5%，2024年表現溫和
供需和價格：“按需生産(chǎn)”已成為(wèi)常态，面闆價格走勢溫和
供應格局：競争格局趨穩，大陸與海外呈6:4格局
細分(fēn)賽道：刷新(xīn)率持續升級，OLED技(jì )術加速滲透
未來展望：市場确定性增強，技(jì )術升級有(yǒu)望提升邊際效益
2023年，全球消費電(diàn)子繼續經曆寒冬，顯示器面闆出貨持續下滑。在全球經濟環境與供應鏈持續調整下，我們共同見證了顯示器面闆價格起伏、産(chǎn)品快速叠代，以及市場結構的快速調整。這一年，新(xīn)産(chǎn)品、新(xīn)技(jì )術大放異彩，有(yǒu)100Hz辦(bàn)公(gōng)機型的快速升級叠代，有(yǒu)高端電(diàn)競OLED的快速成長(cháng)等。2024年，這一趨勢表現預計更為(wèi)強勁。群智咨詢（Sigmaintell）對2023~2024年全球顯示器面闆市場分(fēn)析和預測如下：
出貨規模：2023年大盤下滑4.5%，2024年表現溫和
2023年，商(shāng)用(yòng)需求表現疲軟，消費需求成為(wèi)大盤重要托底。根據群智咨詢（Sigmaintell）調研數據，受傳統采購(gòu)淡季及部分(fēn)品牌面闆庫存影響，2023年一季度全球顯示器面闆（Monitor Panel）出貨量為(wèi)僅3230萬片，出貨規模已低于疫情前水平；在疫後電(diàn)競換機需求複蘇、面闆庫存改善，疊加“6·18”促銷節備貨以及面闆價格上漲等多(duō)重影響下，二季度面闆出貨快速增長(cháng)至3800萬片，環比大幅增長(cháng)17.8%。進入下半年，商(shāng)用(yòng)品牌需求溫和回暖，三季度面闆出貨進一步增長(cháng)至3980萬片。但終端表現持續疲軟，品牌面闆庫存壓力增大，四季度面闆出貨下滑至3710萬片。回顧全年，消費需求整體(tǐ)表現強勁，商(shāng)用(yòng)表現持續疲軟。群智咨詢（Sigmaintell）調研數據顯示，2023年全球顯示器面闆出貨1.47億片，同比下滑4.5%。
2024年，表現溫和。在全球經濟不穩定、國(guó)際形勢動蕩等因素影響下，2024年顯示器面闆市場缺乏強勁增長(cháng)動力。首先，終端需求增長(cháng)乏力。從商(shāng)用(yòng)需求來看，其不确定性較高，頭部商(shāng)用(yòng)品牌2024年BP目标趨于保守。考慮到換機周期影響，預計2024年商(shāng)用(yòng)需求呈微幅增長(cháng)。從消費需求來看，中(zhōng)國(guó)市場面臨2023年的透支消費，全球消費需求亦信心不足。其次，頭部品牌仍面臨面闆庫存壓力，去庫存依舊是品牌核心管理(lǐ)策略，疊加終端表現疲軟，全年面闆需求增長(cháng)動力不足。群智咨詢（Sigmaintell）預測，2024年全球顯示器面闆預計出貨1.49億片，同比微增0.8%。2025~2026年，随着下一輪換機周期來臨，市場有(yǒu)望迎來增長(cháng)動能(néng)。
供需和價格：“按需生産(chǎn)”已成為(wèi)常态，面闆價格走勢溫和
以規劃産(chǎn)能(néng)來看，當前LCD Monitor面闆市場正處于嚴重的供大于求狀态。随着後進面闆廠積極的新(xīn)産(chǎn)線(xiàn)規劃，這一供需狀态更為(wèi)寬裕。為(wèi)改善供需關系，控制面闆庫存，穩住面闆價格，2023年各大面闆廠常年實行“按需生産(chǎn)”的策略，面闆價格大幅下滑得到遏制，供需得到明顯改善。
根據群智咨詢（Sigmaintell）供需模型測算，2023年二、三季度，受TV需求增長(cháng)影響，顯示器産(chǎn)能(néng)受到擠壓，面闆價格實現了溫和回升。進入四季度，随着全應用(yòng)需求下滑，顯示器産(chǎn)能(néng)供應狀況得到明顯改善，“按需生産(chǎn)”仍是核心生産(chǎn)策略，顯示器供需健康，面闆價格窄幅波動。展望2024年全年，這一生産(chǎn)策略将成為(wèi)頭部面闆廠商(shāng)的經營常态，但由于産(chǎn)能(néng)擴充和份額競争的緣故，預計局部市場競争仍将較為(wèi)激烈。因此，群智咨詢（Sigmaintell）預計，2024年總體(tǐ)面闆價格走勢變化溫和，但局部細分(fēn)市場價格競争仍将較為(wèi)激烈。從季度變化來看，預計一季度末Open cell面闆價格有(yǒu)望迎來小(xiǎo)幅回暖，LCM價格的回暖時間則需觀察品牌庫存去化速度和終端需求的恢複力度。
供應格局：競争格局趨穩，大陸與海外呈6:4格局
2023年随着大尺寸應用(yòng)面闆價格強勢拉漲，品牌對于面闆供應鏈安(ān)全性需求加大，并傳導至顯示器應用(yòng)。與此同時，從面闆供應端來看，依托差異化的價格策略，市場競争格局持續調整。群智咨詢（Sigmaintell）調研數據顯示，盡管中(zhōng)國(guó)大陸顯示器供應産(chǎn)能(néng)正逐漸增長(cháng)，但中(zhōng)國(guó)大陸、中(zhōng)國(guó)台灣、韓國(guó)三大區(qū)域供應格局已逐漸趨于穩定。受多(duō)元化供應鏈策略等因素考量，2024年中(zhōng)國(guó)台灣、韓國(guó)等區(qū)域面闆廠份額有(yǒu)望穩定，中(zhōng)國(guó)大陸面闆廠供應份額約58%。
京東方（BOE），由于核心商(shāng)用(yòng)品牌表現低迷，2023年全年顯示器面闆出貨4190萬片，同比下滑9.8%，市占率下滑至28.4%，仍居第一。展望2024年，其BP目标為(wèi)4700萬片，在多(duō)元化供應鏈策略和局部市場價格競争影響下，其出貨壓力逐漸增大。
TCL華星（CSOT），依靠多(duō)年VA gaming技(jì )術沉積與積極的價格策略下，伴随gaming需求強勁複蘇，其出貨規模快速增長(cháng)；疊加t9 IPS新(xīn)産(chǎn)能(néng)釋放，産(chǎn)品規格、産(chǎn)品技(jì )術與客戶豐富度逐步提升，顯示器出貨大幅增長(cháng)。2023年顯示器面闆出貨2470萬片，同比增長(cháng)25.4%，其市占率進一步提升至16.8%，超越友達（AUO）已成為(wèi)市場第三。2024年BP目标3000萬片，依托良好的客戶結構，且t9二期産(chǎn)能(néng)逐步開出，有(yǒu)望在市場保持增長(cháng)勢頭。
惠科(kē)（HKC），受集團戰略影響，惠科(kē)在顯示器面闆采取積極的出貨策略，一方面強化與核心客戶的合作(zuò)關系，另一方面也依托于集團顯示器自有(yǒu)工(gōng)廠的優勢，2023年全年出貨2030萬片，同比增長(cháng)13.3%，市占率亦積極提升至13.8%。2024年BP目标2600萬片，但品牌客戶結構相對單一，其出貨穩定性略顯不足。
台廠方面，兩家面闆廠表現出現分(fēn)化。2023年Gaming需求強勁，同時受益于轉單影響，友達（AUO）出貨2260萬片，同比基本持平。随着G8.5線(xiàn)體(tǐ)産(chǎn)能(néng)釋放，成本壓力有(yǒu)望持續改善。2024年BP目标2300萬片，出貨相對穩健。反觀群創（INX），由于集團盈利訴求，其面闆價格策略持續調整，部分(fēn)客戶群體(tǐ)流失。2023年面闆出貨1110萬片，同比大幅下滑28.5%。展望2024年，BP目标1410萬片，且二線(xiàn)市場競争日益激烈，面闆出貨壓力較大。
韓廠方面，2023年，受核心商(shāng)用(yòng)客戶需求影響，LG顯示（LGD）出貨規模2610萬片，同比下滑11.5%，市占率下滑至17.7%。2024年BP目标2850萬片，随着核心客戶需求複蘇，為(wèi)其出貨穩定提供了保障。
細分(fēn)賽道：刷新(xīn)率持續升級，OLED技(jì )術加速滲透
顯示器面闆需求持續低迷，如何在存量市場中(zhōng)尋求新(xīn)突破顯得格外重要，也是品牌與面闆廠快速搶占細分(fēn)市場的良機。在全球大部分(fēn)區(qū)域消費者購(gòu)買力下行背景下，打造高性價比、在細分(fēn)産(chǎn)品賽道提升用(yòng)戶體(tǐ)驗感對于獲得增量至關重要。
在高分(fēn)辨率、高刷新(xīn)率、高色域、曲面等LCD細分(fēn)市場來看，刷新(xīn)率升級所帶來的成本差異最小(xiǎo)，市場潛力最大。伴随着IC技(jì )術能(néng)力的提升，多(duō)刷新(xīn)率兼容已量産(chǎn)實現，IC成本也進一步得到優化。2023年，高刷新(xīn)率面闆出貨迎來強勢增長(cháng)。
從100Hz市場來看，在面闆與整機幾乎與60/75Hz同價的策略下，終端品牌快速完成産(chǎn)品切換，100Hz辦(bàn)公(gōng)機型迎來快速增長(cháng)。群智咨詢（Sigmaintell）調研數據顯示，2023年全球100Hz面闆出貨增長(cháng)880萬片，2024年有(yǒu)望持續增長(cháng)至1500萬片。
從gaming（≥144Hz）市場來看，網咖、電(diàn)競酒店(diàn)和國(guó)内低端電(diàn)競需求集中(zhōng)釋放，2023年gaming面闆出貨大幅增長(cháng)。群智咨詢（Sigmaintell）調研數據顯示，2023年gaming面闆出貨2540萬片，但電(diàn)競面闆積累了庫存，2024年預計gaming面闆需求持平。從gaming産(chǎn)品線(xiàn)來看，165Hz升級到180Hz趨勢已定，各大主力面闆廠均在積極規劃180Hz産(chǎn)品，2024年180Hz gaming産(chǎn)品有(yǒu)望快速起量。超高刷新(xīn)率上，240Hz正逐步升級至280Hz，360Hz+等超高刷新(xīn)率正逐漸豐富，已成為(wèi)面闆廠“秀肌肉”的旗艦産(chǎn)品。
除LCD外，MiniLED和OLED産(chǎn)品熱度持續，尤其是OLED産(chǎn)品。從高端電(diàn)競産(chǎn)品來看，Nano IPS、Fast IPS、高分(fēn)區(qū)MiniLED、OLED等技(jì )術百花(huā)齊放。随着OLED價格持續下沉，産(chǎn)品組合不斷豐富，疊加優異的用(yòng)戶體(tǐ)驗感，品牌參與度得到明顯提升。根據群智咨詢（Sigmaintell）調研數據，2023年OLED顯示器面闆出貨約80萬片，2024年有(yǒu)望進一步增長(cháng)至140萬片，具(jù)備持續增長(cháng)動能(néng)。
未來展望：市場确定性增強，技(jì )術升級有(yǒu)望提升邊際效益
短期來看，2024年市場的确定性增強。所謂市場确定性，一方面指面闆需求增長(cháng)偏悲觀，另一方面指面闆價格波動溫和，對此行業内均形成了初步共識。2024年消費需求前景不佳，商(shāng)用(yòng)需求複蘇亦不明确。供應鏈整體(tǐ)信心不足，面闆增量有(yǒu)限。因此，2024年仍充滿挑戰，無論是顯示器面闆廠商(shāng)還是品牌，在低迷的市場需求下，尋求增長(cháng)的機會非常有(yǒu)限。而伴随着上遊半導體(tǐ)器件成本、航運價格等上漲，進一步壓縮了顯示器整機與面闆成本空間，低成本訴求更趨強烈，面闆價格走勢逐漸溫和；但不論是終端還是面闆市場，“以價換量”的邊際效益正在下降。短期内，群智咨詢（Sigmaintell）認為(wèi)，顯示器産(chǎn)業鏈需要思考如何提升價格競争的邊際效益。
長(cháng)期來看，随着AI的導入和換機周期到來，技(jì )術升級将不可(kě)逆轉，競争模式也面臨重塑的可(kě)能(néng)，未來顯示效果将不再是唯一的競争焦點，智能(néng)顯示、雙模顯示等多(duō)功能(néng)性類的細分(fēn)用(yòng)戶需求逐漸強化，顯示器面闆市場也有(yǒu)望迎來持續增量。
